沪深两市新增600只融资融券标的股票有望进一步吸引增量资金入市

10月21日，记者从沪深交易所获悉，经证监会批准，沪深交易所已分别扩大融资融券标的股票范围。创业板注册制改革前上市的主板股票和创业板股票，标的股票数量从1600只增加到2200只，扩容幅度为38%。上述调整自2022年10月24日起执行。

10月20日，中国证券金融股份有限公司启动市场化再融资业务试点，整体下调再融资利率40BP。

“再融资利率的降低会降低证券公司的资金成本。证券公司可以以较低的价格借给投资者，让投资者以较低的成本参与市场交易，有利于增强市场活跃度。叠加两融标的股票的扩张，未来两融规模有望稳步提升。”四川金融证券首席经济学家、研究所所长陈力对《证券日报》记者表示。

更好的满足投资者的交易需求。

自2010年启动融资融券交易以来，沪深交易所根据相关规定，遵循由严到宽、由小变大、逐步扩大的原则。此前，标的股票数量已经扩大了6倍。

距离2019年8月沪深两市实施标的股票扩容已经过去三年多。市场要求扩大标的股票范围的呼声很高。这次沪深交易所有大量新股，共计600只，是沪深交易所在继续遵循两个标准管理原则的基础上，积极响应市场需求的结果。

目前除了注册股票上市首日，扩容将进一步增加标的股票的覆盖面和代表性。“标的股票覆盖面和代表性的增加，意味着投资范围的扩大，可以更好地满足多样化的投资需求，促进两融业务的拓展、深化和健康发展。”南开大学金融发展研究院院长田对《证券日报》记者表示。

9月底的数据显示，沪市融资融券数量由800只扩大至1000只，标的扩大的股票数量将由沪市上市公司的48%增加至60%。标的股票的市值将从89%增加到95%。深市融资融券数量从800家增加到1200家。创业板注册制改革前上市的主板股票和创业板股票中，标的股票数量将从35%增加到52%，标的股票市值将从76%增加到88%。

同时，本次标的股票扩容，实现了沪深300指数和创业板指数的全覆盖，大幅增加了中证500指数和中证1000指数的覆盖范围，相关标的股票数量分别从92%和61%增加到98%和85%。

“标的股票覆盖范围扩大后，沪深两市重要指数的成份股覆盖范围均有不同程度的扩大，满足了关注指数投资的投资者的需求。”国泰君安证券首席投资顾问李和对《证券日报》记者表示。

“对于证券市场而言，融资融券的股票覆盖率不断提高，是国内证券市场交易机制日趋健全的重要标志。”陈力表示，对于投资者来说，可以更好地满足投资者的投资需求。当投资者看好某个标的时，融资功能就会为其提供“杠杆”的功能。当投资者看空股价时，融券将为其提供对冲机制，从而提高市场价格发现功能。

新标的流动性有望增加。

“股票标的扩大会引入长期增量资金，可以提高股票的流动性。”田表示，看好新标的发展前景的基金将积极入市。近期市场政策利好也会吸引增量资金逐步入市，提高市场流动性，推动形成增量资金入市和股市估值上行的良性循环。

作为a股市场最活跃的基金之一，两只基金有助于提高标的股票的定价效率和流动性。

从以往的经验来看，新选的标的股短期内往往更为活跃。数据显示，2019年8月，两融标的股票数量由950只增加至1600只，新增的650只标的股票短期内流动性显著增加。与上月平均水平相比，竞价扩容后一个月新增标的股票的日均换手率和日均成交量分别增长55%和79%，远超全市场39%和46%的增长。

陈力表示，两项理财目标扩大后，预计新股流动性将得到改善，投资者将能够充分利用金融工具满足投资需求。

同时，扩大标的股票范围，有利于增加市场整体融资交易规模，吸引增量资金入市。据悉，2019年，标的扩大对两市融资交易活跃度和规模有明显提升作用。标的扩大后，一个月内融资买入金额占a股成交额的比例由7.25%上升至9.24%；融资余额占流通市值的比例也稳步上升，一年内从2.06%上升到2.35%。对比扩标前后相关股票的融资规模，原950只标的股票的融资余额占其流通市值的比例，自2019年以来基本稳定在2.1%至2.3%左右，而新增650只标的股票的比例在其纳入投标的一年内逐步上升至2.7%，超过原标的股票的水平并保持稳定。

“增加标的股票大概率会带来增量资金，预计边际变化显著，其中部分是长期资金。”李和说。

陈力认为，对于长期资金来说，两融业务也会对冲部分炒股风险，合理科学的投资可以适度放大杠杆效应。

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