这一板块掀起涨停潮！资金涌入、公募加仓两大逻辑成关键

10月11日，市场回暖，电力股领涨，迎来久违的涨停。

10月11日，电力板块盘中强势上涨，A、h股双双大涨，华电国际、远东股份涨停，港股中，电力股一枝独秀。大唐发电上涨11.18%，相关基金也上涨，多只电力ETF涨幅超过3%。

受煤价大幅上涨等因素影响，今年电力板块波动较大。中证全指数电力公用事业指数年内下跌15.46%。不过，随着低价煤占比的不断提高，以及冬季能源需求旺季的到来，一些基金经理预测，之前冷门的电力股已经逐渐到了较好的投资阶段，因为量价齐升。

随着资金的涌入，电力板块掀起涨停潮。

截至10月11日下午收盘，华电国际、远东、清源、余金龙等个股涨停，南网科技涨13.95%，巴安水务涨12.02%，中国核电、国电电力涨逾7%；港股方面，大唐发电涨11.18%，中国电力、华能国际股价涨逾6%。

相关基金也出现上涨，电力ETF上涨3.54%，电力指数ETF(562350)和电力ETF基金(561700)分别上涨3.52%和3.44%。

与此同时，各路资金也涌入电力板块。盘后数据显示，10月11日龙虎榜中有19只股票出现机构净买入，远东股份和华电国际分别位列当日机构净买入的第二和第三位。其中，远东股份获1家机构净买入5450.22万元；华电国际获三家机构合计净买入4146.61万元，净流入创一个多月新高。

相关资金份额近期也大幅增长，获得资金净流入。例如，截至10月11日，电力ETF最新基金份额为20.19亿份，较16.07亿份增加了4.12亿份。此外，电力指数ETF(562350)、电力ETF基金(561700)等基金也获得了正份额增长。

对于近期电力板块的资金流入和股价上涨，有基金经理表示，主要有两个逻辑:

一方面，国家能源局综合司近日下发《关于进一步明确电网企业与发电企业电费结算有关要求的通知》，其中指出，电网企业与发电企业签订《购售电合同》未事先明确约定使用非现金结算付款的，应当使用现金结算付款，有利于电力运营企业现金回笼，提升运营效率。

另一方面，2022年上半年，归属于电力板块的净利润同比下降约5.4%，其中火电行业同比下降63.9%，水电和绿电行业同比分别增长40.9%和4.5%，火电盈利能力大幅下降。不过，随着天气的逐渐降温，第四季度是传统能源的旺季，供暖和电力需求仍将保持旺盛。预计该行业的利润将会提高。

公募基金加仓华电国际等火电股

长期以来，今年以来，受煤炭价格大幅上涨等因素影响，电力板块波动较大。虽然二季度有所反弹，但整体来看，电力公用事业类中证全指年内下跌15.46%，其中百川尹畅股价腰斩，晶科科技、江苏能源等部分股票跌幅超过40%，而赣能、国电电力等其他股票涨幅超过40%。

在这次大震荡中，公募基金增加了电力股的仓位。据统计，二季度公募基金增持了37只电力和公用事业股。其中，火电运行边际改善的预期，使得不少转型中的优质火电股明显加仓。

如今年二季度公募基金增仓近2亿股华能国际电力，杨东的唐、广发瑞宇持有一年，曲阳前海开源优质企业等明星基金经理旗下产品均大幅增持。华能国际电力今年以来下跌近30%，其中二季度以来上涨约10%。

常陆的华安行业精选在第二季度大幅提升了华电国际的地位，使其成为新的十大重仓股名单。华电国际二季度以来大幅反弹，区间最大涨幅105.87%，股价一度翻番，对基金贡献较大。

受疫情导致电力需求减弱影响，华电国际上半年收入同比下降8.99%，其中Q2同比下降15.14%，环比下降28.06%。同时，受发电量下降和煤价高企影响，Q2毛利率环比下降0.57%。刘长昌在中期报告中写道，“我们保持一定比例的超配给电力行业……电力行业的利润将逐渐由政策和峰值保证

水电方面，三季度以来，受来水偏枯影响，水电发电量持续下滑，出现明显分化。其中，华能水电较为稳定，三季度发电量298.98亿千瓦时，同比增长2%。宝旗下景顺长城价值三年稳定，景顺长城沪港深精选等基金二季度加仓。不过，长江电力公募基金遭遇了约1.4亿股的减持。数据显示，其第三季度发电量为534.18亿千瓦时，同比下降约31%。

电力股可能量价齐升。

随着对电力股的关注度越来越高，最近不少机构都表示看好电力股。

财通基金明星基金经理金子才近日表示，之前冷门的电力已经逐渐到了比较好的投资阶段，因为量价齐升。

他指出，以前，电力行业面临许多不利因素:

首先是成本高，新能源安装的组件成本高，传统火电的煤价成本高。但从7月份开始，随着国家对长协三个100%的要求，短期内火电企业成本端肯定会有比较明显的改善，新能源组件价格已经维持了一年半的高位。未来也有很大的改善可能。

二是随着新能源装机容量的提高，全网调峰压力将越来越大。在我国电化学储能成本较高的背景下，利用一些基于传统化石能源的机组进行调峰更现实、更快捷。可能是市场以为这个行业没有成长性。现在，这个行业已经进入了一个新项目审批加快，再次出现大幅增长的阶段。它不再是一个没有增长的行业。

第三，一些企业还承担绿色电力建设。长期来看，这些企业的绿电比例会大大提高，也就是说他们的利润稳定性会提高。特别是现有业务以火电为主，但长期业务以绿电为主的公司，值得关注。

中欧基金认为，煤价大幅上涨对电力企业的影响主要从去年三季度开始。今年在长协落地、煤炭复产等政策推动下，预计三季度火电企业亏损将有所收窄。

民生银行基金认为，随着大宗商品价格见顶，一次能源价格进入下行通道，电力企业成本端压力明显缓解。与此同时，随着经济走弱企稳，电力需求大幅增加。长期来看，随着电力市场化改革的推进，电价逐渐市场化，火电周期减弱，回归公用事业属性。

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